第二十三章價值投資上最新章節，第1頁_股海生涯免費全文閱讀

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午飯時間和下午沒有什麼特别的事，林修然一直在反複思考張燕早上的話。

時間不知不覺地過去了，已經到了下午收盤的時間。辦公室内又從原本的緊張、嚴肅的氣氛轉變成了輕松、愉快的氛圍，這種轉變經過一周的工作生活，林修然已經十分适應了。

正所謂習慣成自然，習慣了之後林修然也就不再像第一天到公司時一樣，奇怪的左顧右盼。

就在這時，對面李山的聲音響了起來：“修然，你在忙嗎？已經收盤了，你要是不忙的話，我來給你講講你這份研究報告的問題？”說着揚了揚手中的一份報告。

原來李山已經将林修然提交的報告修改後打印了出來。

林修然聞言趕忙道：“李大哥，我不忙的，你要是沒事的話那我們現在說？”

李山點點頭，便率先起身向會議室走去，林修然知道這是為了防止打擾其他同事們正常工作，于是便跟了上去。

在會議室兩人相對而坐，李山翻了翻手中的研究報告道：“我看了一下，你寫的報告結構方面還是比較完整的，無論是行業情況、盈利模式，上下遊産業的情況，公司在上下遊的議價能力，還是公司本身在行業内的地位，再或者是公司本身的情況：管理層、股權結構、财務情況等等因素，該有的都有了，寫的比較全面。”

林修然聽李山這麼說，嘴角不自覺地揚起了笑容。

這時李山話鋒一轉道：“但是我們作為基金從業人員，你作為基金研究員，這份報告缺少了一點很重要的東西。”

林修然聞言微微一愣，開口問道：“什麼東西？”

李山道：“你這份研究報告寫出來是幹什麼用的？”林修然剛想說話，李山自問自答道：“你這個研究報告寫出來，是提供給基金經理也就是給我，我根據你寫的報告做決策的。

你現在這個報告寫得十分全面，但是相比于研究報告，更接近于一個信息彙總，你看看你寫的這個報告足足七十多頁，詳細的介紹了這家公司的方方面面。

你這個适合給一個完全不了解這家公司的人看，在實際工作中這麼寫是很浪費時間的，你隻需要知道，我們做的是證券投資，說的直白一些就是專業炒股的。

你負責選擇你認為股價會漲的公司，并且通過分析報告，告訴我可能會漲的原因，大概多長時間内股價會上漲，大概能漲到什麼位置，這樣其實就可以了，不需要你寫的那麼麻煩。

你要記住，以後做事不要隻是單純的做事，要先想明白你為什麼要做這個事？要做成什麼效果？這樣在做事的時候才能知道什麼是主要的，什麼是次要的，才能節約時間，避免不必要的消耗，這樣才能做到事半功倍。”

林修然聞言點了點頭，他知道，這些都是李山在教他。這些也都是對于他能力提升起到至關重要作用的内容。

李山繼續道：“投資還是要以價值投資為主，就是投資的标的有價值。有價值的上市公司我們才會買。”

林修然問道：“李大哥，那什麼是有價值的呢？”

李山繼續道：“價值一般體現在兩個方面，分為現在有價值和未來有價值，其中現在有價值又可以分為兩個方面，一種是絕對有價值，一種是相對有價值。”

林修然聽着一臉懵，越發的糊塗了。

李山看到林修然雙眼中茫然的目光皺了皺眉頭，但還是解釋道：“現在有價值中的絕對價值，說的是股價的市值低于淨值，也就是說即使這個公司現在馬上破産清算，經營不下去了，倒閉了，變賣公司财産後将剩下的錢分給股東，你都有的賺，你分到的錢都比你買股票花的錢要多。

現在有價值中的相對價值，是指一家公司的估值遠遠低于他應該享受到的估值，可能造成這種情況的這原因有很多，但是種情況一般不會持續太久。實際的估值就會回到估值的正常區間。這個過程我們叫價值回歸。

就是說一家公司原本被低估了，我們買進去，之後等他恢複到了正常的估值水平，我們再賣出，這樣就能賺錢了。”

林修然點了點頭，問道：“李大哥你說的這些我都明白了，但是我們應該怎麼給一家公司估值呢？通過什麼方式計算嗎？以前也經常聽到“估值”，但是我也查過很多資料，并沒有如何計算估值的公式呀？”

聽到林修然的話李山笑了：“修然啊，你可能是因為剛參加工作，很多思想還沒有轉變過來。

這不像是你在學校看書做題，每道題有一定的算法，有相關的定理、定義或者概念、公式。

你既然查過資料，應該知道有很多計算價值的公式、方法、模型，但是都有一定的缺陷。估值，估值，重點在于一個“估”字，既然是估計的那又怎麼會有一個準确的答案呢？

就比如說估值過程中很重要的一個階段，就是對這家公司的未來進行一定的估計、想象。單說這一點不同的人的想法就不一樣，又怎麼能拿出一個公式、方法或者模型準确的計算估值呢？”

林修然似懂非懂地點了點頭，覺得李山說的有道理，但是随即又有了新的問題：“李大哥，那既然這樣的話，這個估值是怎麼來的呢？總不能憑空想象，信口胡說吧？”

李山點了點頭：“還是要有一定依據的，比如說可以一參考一下，市場對于曆史中，類似的階段的類似公司，通常會給予一個什麼樣的估值。在對比現在的整體經濟環境和當時的差别，根據差别對于公司的估值做一定的調整，多參考幾家公司，相對合理的估值不就有了嘛？”

林修然聞言點了點頭，繼續道：“我明白了。李大哥，這個現在有價值中的絕對價值和相對價值我都明白了，那未來有價值是什麼意思呢？怎麼尋找呢？”最近轉碼嚴重，讓我們更有動力，更新更快，麻煩你動動小手退出閱讀模式。謝謝

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